Photo: Simone D. McCourtie / World Bank - - CC BY-NC-ND 2.0

Und täglich wachsen die Schulden…

Einer­seits könnte ich den Blog ein­stellen. Es ist alles beschrieben und gesagt. Ande­rer­seits geht es mit unge­bremster Geschwin­digkeit weiter: Schulden, Schulden, Schulden und sollte es zum Minsky-Moment wei­terer Schulden kommen, bekämpfen wir die Krise mit noch mehr Schulden! Es kann nur mit einem Krach enden. Sorry. Das mit dem Timing ist zuge­ge­be­ner­maßen das Problem. Damit muss ich leben.
Nun rechnet der IWF also – erneut – vor, dass wir es mit den Schulden (zu) weit treiben:
Fangen wir mit Zero Hedge an, weil da die Bilder so einfach hierher zu kopieren sind:

  • „(…) the IMF once again sounded the alarm on debt, only this time on the public side of the ledger, warning about – what else – excessive global bor­rowing, and noting that with a total of $164 trillion of debt, or 225% of global debt to GDP (…). 


Quelle: IWF
Und zeigt dazu noch, dass diese so hoch sind, wie noch nie in Frie­dens­zeiten in den Industrieländern:

  • „In that vein (…) the fund warned there is an urgent need to reduce the burden of debt in both the private and public sectors to improve the resi­lience of the global economy and provide greater fire­fighting capa­bility if things went wrong: Fiscal sti­mulus to support demand is no longer the priority,
    – Stelter: Tja, ich denke, dass wir es zu weit getrieben haben.
  • „(…) in a blog post posted alongside the Fiscal Monitor report, IMF director Vitor Gaspar said that the United States stands out and singled out the US for cri­ticism, warning was the only advanced country that was not planning to have a falling burden of debt because tax cuts would keep public bor­rowing high.“
    – Stelter: Ich denke, dieser Abbau der Schulden wird nicht statt­finden, weil wir im nächsten Abschwung alle Schleusen öffnen.

  • We urge poli­cy­makers to avoid pro-cyclical policy actions that provide unnecessary sti­mulus when eco­nomic activity is already pacing up, Gaspar said; what he really meant was Trump, stop what you are doing before you lead to a debt funding crisis, that finally bursts the global debt bubble.
    – Stelter: Das ist sicherlich eine zutref­fende Beobachtung.
  • „The IMF said that the interest burden has doubled in the past ten years to close to 20% of taxes, an escalating cost which reflects in part the incre­asing reliance on non­con­ces­sional debt, as countries have gained access to inter­na­tional financial markets and expanded domestic debt issuance to non­re­si­dents.
    – Stelter: Das muss man sich mal auf der Zunge zer­gehen lassen! Die Zinslast hat sich ver­doppelt, obwohl die Zinsen deutlich gesunken sind!
  • „As a result, the IMF again recom­mended that countries raise taxes and lower public spending to decrease annual bor­rowing and get the burden of debt on a firmly downward path now that there is no need for fiscal sti­mulus.  The few excep­tions to that advice included Germany and the Net­her­lands, which the IMF said had ample fiscal space to boost public investment in infra­structure and enhance the long-term resi­lience of their eco­nomies.“
    – Stelter: Da hat der IWF aber die latenten Ver­bind­lich­keiten bei uns für Target2, Migration, Alterung und Renten.

Auch die FT bringt es gut auf den Punkt: „The fund was con­cerned that an abrupt dele­ver­aging process in the private sector could trigger another financial crisis as bor­rowers tigh­tened their belts simul­ta­neously. In the event of a financial crisis, a weak fiscal position increases the depth and duration of the ensuing recession, as the ability to conduct counter-cyclical fiscal policy is signi­fi­cantly curtailed, the fund said. With the global economy expanding strongly, it recom­mended that countries such as the US stop using lower taxes or higher public spending to sti­mulate growth and instead try to reduce the burden of public sector debts so that countries have more leeway to act in the next recession.“
– Stelter: So ist es! „IMF Sounds The Alarm On Global Debt, Warns ‚United States Stands Out‘“, 18. April 2018 (Anmeldung erfor­derlich): „IMF sounds alarm on excessive global bor­rowing“, 18. April 2018

Dr. Daniel Stelter —